Investitionsplanung: Der ultimative Leitfaden

1. Finanzmodellierung und -analyse

Mit der Finanzmodellierung und -analyse sollten Sie in der Lage sein, verschiedene Finanzszenarien und -modelle durchzuspielen und/oder Risiken zu betrachten und eine Risikobewertung zu erhalten – sowohl qualitativ als auch quantitativ. Finanzmodelle quantifizieren die Auswirkungen von Kapitalinvestitionen. Vergleichen Sie die Zahlen mit der historischen Leistung und stellen Sie Entscheidungsträgern leicht verständliche Finanzberichte mit Soll-Ist-Vergleichen zur Verfügung. Budgetplaner verlassen sich auf verschiedene Finanzmethoden und -techniken, um fundierte Entscheidungen zu treffen, darunter der Kapitalwert (NPV), der interne Zinsfuß (IRR) und der abgezinste Zahlungsstrom (DCF).

• Abgezinster Zahlungsstrom (DCF): Eine Bewertungsmethode, die den Wert einer Investition anhand ihrer erwarteten zukünftigen Cashflows schätzt.
  
  DCF = [(Cashflow 1) ÷ (1 + r)^1] + [(Cashflow 2) ÷ (1 + r)^2] + [(Cashflow n) + (1 + r)^n]


• Kapitalwert (NPV): Der Wert aller zukünftigen Cashflows, positiv und negativ, über die gesamte Laufzeit einer Investition, abgezinst auf den Gegenwartswert.
  
  NPV = der heutige Wert der erwarteten Cashflows - dem heutigen Wert des investierten Cashflows


• Interner Zinsfuß (IRR): Wird in der Finanzanalyse verwendet, um die Rentabilität potenzieller Investitionen ohne Berücksichtigung externer Faktoren, wie z. B. der Wirtschaft, zu schätzen. Organisationen nutzen die IRR-Funktion häufig, um Investitionsprojekte zu vergleichen und sich für eines zu entscheiden.
  
  Die vollständige IRR-Formel finden Sie beim Corporate Finance Institute.

2. Szenarioplanung und Sensitivitätsanalyse

Investitionsentscheidungen basieren auf einer Reihe von Annahmen und Vorgaben. Der Mangel an Sicherheit bringt Investitionsrisiken mit sich.

• Szenarioanalyse: Der Prozess der Schätzung des erwarteten Werts eines Portfolios nach der Manipulation einer Reihe von Schlüsselvariablen. Diese Methode kann sowohl in der Anlagestrategie als auch in der Unternehmensfinanzierung eingesetzt werden.
• Sensibilitätsanalyse: Eine Methode, um zu ermitteln, wie stark sich Schwankungen der Eingabewerte für eine bestimmte Variable auf die Ergebnisse eines mathematischen Modells auswirken. Es gibt zwar keine einheitliche Formel für die Sensitivitätsanalyse, aber der allgemeine Ansatz besteht darin, einen Input auszuwählen, ihn um einen bestimmten Betrag zu modifizieren und die Auswirkungen auf die Ergebnisse zu ermitteln. Analysten variieren die Eingaben in der Regel um einen festen Prozentsatz, z. B. 10 %, um die Sensitivität zu bewerten. Die vereinfachte Formel lautet:
  
  Neuer Output = Basisoutput x (1 + Input-Änderung)

3. Risikobewertungsmodelle

Risikobewertungen quantifizieren die Ungewissheit in der Investitionsplanung. Eine qualitative Risikobewertung ist subjektiv (eine grundlegende Bewertung), während eine quantitative Risikobewertung potenzielle Ergebnisse berechnet. Das Ziel jeder Risikosimulation besteht darin, das Vertrauen in den Projektplan zu bewerten: welche Bereiche dieses Plans das Projekt dem größten Risiko aussetzen und welche Maßnahmen Sie ergreifen werden, um diese Risiken zu mindern.

• Monte Carlo-Simulationen: Eine Art Rechenalgorithmus, der bei der Risikoanalyse eine entscheidende Rolle spielt. Monte Carlo-Simulationen werden zunehmend in Verbindung mit KI-Modellen verwendet. Das Kernkonzept hinter der Monte Carlo-Simulation ist eine mehrfache Zufallsstichprobe aus einer gegebenen Menge von Wahrscheinlichkeitsverteilungen.
• Value-at-Risk (VaR): Eine im Risikomanagement verwendete Statistik zur Vorhersage der größtmöglichen Verluste über einen bestimmten Zeitraum. Obwohl es verschiedene Methoden zur Berechnung des VaR gibt, ist die historische Methode die einfachste:
  
  Risikowert = v_m (v_i / v_{(i - 1)})

4. Portfoliomanagementtechniken

Ein zuverlässiges Portfoliomanagement ermöglicht es Ihnen, die Investitionsplanung zu steuern und anzupassen, um die Rendite zu maximieren, unabhängig davon, ob ein Projekt gerade in Betracht gezogen wird, sich bereits im Bau befindet oder schon kurz vor dem Abschluss und der Übergabe steht. Bei richtiger Umsetzung hilft eine datengestützte Portfoliomanagementstrategie Organisationen dabei, ihre Investitionsplanungsziele sowohl heute als auch in Zukunft zu erreichen.

Investoren nutzen sowohl die Effizienzgrenze als auch die Kapitalmarktlinie (CAL), um je nach Wunsch unterschiedliche Kombinationen aus Risiko und Rendite zu erzielen. Mit der CAL wird das optimale Risikoportfolio an dem Punkt gefunden, an dem die Linie die Effizienzgrenze tangiert. Diese Kombination aus Anlagengewicht und Risikokennzahl bietet das beste Risiko-Ertrags-Verhältnis, da sie die höchste Steigung für CAL aufweist. Siehe Bild unten.

• Kapitalmarktlinie (CAL): Eine Linie, die das Risiko- und Ertragsprofil von Anlagen grafisch darstellt und zur Ermittlung des optimalen Portfolios verwendet werden kann. Die Linie E(R_c) = R_f + S_pσ(R_c) ist die Kapitalmarktlinie.
• Effizienzlinie: Umfasst Anlageportfolios, die die höchste erwartete Rendite für ein bestimmtes Risikoniveau bieten, stellt Portfolios grafisch dar, die die Rendite für das eingegangene Risiko maximieren, und zeigt den Nutzen der Diversifizierung auf. Sie hilft Investoren, die potenziellen Risiken und Renditen in ihren Portfolios zu verstehen und zu analysieren, wie sie im Vergleich zu den optimalen Portfolios abschneiden, die als effizient gelten. Die Effizienzlinie bewertet Portfolios (Investitionen) auf einer Skala von Rendite (Y-Achse) und Risiko (X-Achse).

5. Projektmanagement- und Governance-Tools

Diese Tools werden beim Übergang zwischen der Identifizierung der richtigen Projekte und der Übergabe an ein Projektmanagement-Team eingesetzt. Eine umfassende Projektmanagement-Anwendung ist nützlich, um Zeitpläne, Verträge und Dokumente zu verwalten und einen Governance-Rahmen für die Überwachung der Einhaltung von Vorschriften bereitzustellen. Allerdings verwenden die Finanzabteilung und das Projektmanagementbüro vieler Bauherren unterschiedliche Systeme. Das ist jedoch nicht ideal, da die Ausführungsseite Projektmanagement-Tools verwendet, um die Details der tatsächlichen Anforderungen des Plans zu verstehen, Ist-Daten zu sammeln und Prognosen zu erstellen, die an die Investitionsplanungsgruppe zurückgehen und sie über den aktuellen Stand informieren sollten. Außerdem kann die Investitionsplanung nicht auf langsame, tabellenbasierte Prozesse warten, um den Status eines Projekts zu bewerten. Die sofortige, datengestützte Transparenz ermöglicht es dem Team, das Budget schnell und präzise zu verwalten.

• Projektmanagementsoftware: Automatisierte Lösung, mit der Benutzer die vollständige Kontrolle über alle Workflows erhalten. Sie bringt die richtigen Leute mit den richtigen Projekten zusammen und unterstützt die Ziele der Organisation mit einem klaren Blick auf die finanzielle Leistung über ein Projektportfolio hinweg.
• Governance-Rahmen: Entscheidend für die Kontrolle und Standardisierung der Art und Weise, wie Projekte durchgeführt werden. Solche Rahmenbedingungen steigern die Effizienz, fördern die Rechenschaftspflicht bei der Entscheidungsfindung und reduzieren Risiken durch optimierte und standardisierte Prozesse, die für Transparenz sorgen und die Einhaltung von Vorschriften unterstützen.

6. Leistungsmessung und KPIs

Im Idealfall messen Bauherren die Leistung über den gesamten Lebenszyklus von „Planung, Bau und Betrieb“, während die Anlagen von der Konzeption in den Betrieb und die Instandhaltung übergehen. Bauherren sollten Maßnahmen und KPIs entwickeln, die verdeutlichen, wie Erfolg aussieht und wie das erwartete Ergebnis erreicht werden kann. Ein guter Anfang ist es, sich auf die wichtigsten Ergebnisse/Ziele zu konzentrieren, die ihnen am meisten am Herzen liegen – die Produktion hochwertiger Anlagen im Rahmen des Budgets und des Zeitplans bei gleichzeitiger Risikominimierung. Kennzahlen und KPIs sind in der Regel eine Mischung aus quantitativen und qualitativen Ergebnissen. Während Finanzteams quantitative Messgrößen wie ROI, Betriebskapital, Cashflow und Gewinnspanne bevorzugen, können Projektteams auch weichere Messgrößen wie Teamkommunikation, Konfliktlösung, Gesundheit und Wohlbefinden sowie Teammoral einbeziehen.

Die Maßnahmen und KPIs sollten auch für die Zielgruppen, die sie überprüfen, nachvollziehbar sein. Projektteams neigen dazu, die Leistung detaillierter zu verfolgen, als das in der Regel mit Führungskräften oder öffentlichen Interessengruppen geteilt wird.

• Kapitalrendite (ROI): Eine einfache und intuitive Kennzahl für die Rentabilität einer Investition. Der ROI ist eine wichtige Kennzahl, die von Unternehmensanalysten zur Bewertung und Einstufung von Investitionsalternativen verwendet wird. Die ROI-Formel gibt es in mehreren Versionen. Die beiden am häufigsten verwendeten sind:
  
  ROI = Nettoertrag/Investitionskosten
  oder
  ROI = Investitionsgewinn/Investitionsbasis


• Wirtschaftlicher Mehrwert (EVA): Eine Möglichkeit, den wirtschaftlichen Gewinn eines Unternehmens oder Projekts zu messen. Der EVA wird berechnet, indem der Nettobetriebsgewinn um die Finanzierungskosten verringert wird. Die Finanzierungsgebühr erfasst die erforderliche Kapitalrendite des Unternehmens.
  
  Die EVA-Formel kann folgendermaßen ausgedrückt werden:
  
  EVA = NOPAT – (WACC-investiertes Kapital)
  
  Wobei NOPAT = Nettobetriebsgewinn nach Steuern; WACC = gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten; investiertes Kapital = Eigenkapital + Nettoverschuldung zu Beginn des Zeitraums. (Alternativ kann das investierte Kapital berechnet werden, indem das Gesamtvermögen abzüglich der Barmittel und der nicht verzinslichen Verbindlichkeiten ermittelt wird.)

7. Erweiterte Analysen und Big Data

Daten aus früheren Bauprojekten sind wertvoll, um Organisationen zu helfen, neue Projekte effizienter zu gestalten. Ein Energieunternehmen hat beispielsweise zahlreiche Raffinerien gebaut, sodass grundsätzlich bekannt ist, was für den Bau der nächsten Raffinerie erforderlich ist. Erweiterte Analysen können dem Unternehmen helfen, die Datenberge der letzten 20 Raffinerieprojekte zu analysieren, um fundiertere Entscheidungen über die richtigen Projekte zu treffen, die verfügbaren Mittel für ein bestimmtes Projekt zuzuweisen und das Geld auf die Projekte zu verteilen.

• Vorhersageanalysen: Der Einsatz von Statistiken und Modellierungstechniken zur Prognose zukünftiger Ergebnisse. Vorhersageanalysen ermitteln ein wahrscheinliches Ergebnis auf der Grundlage einer Untersuchung aktueller und historischer Daten. Vorhersageanalysen basieren auf drei gängigen Techniken: Entscheidungsbäume, neuronale Netze und Regression.
• Big Data-Analyse: Der Prozess des Sammelns, Prüfens und Analysierens großer Datenmengen, um Markttrends, Erkenntnisse und Muster zu entdecken, die Unternehmen dabei helfen können, bessere Geschäftsentscheidungen zu treffen.

1. Ausrichtung der Investitionsplanung an strategischen Zielen

Investitionsplaner stehen vor der besonderen Herausforderung, sicherzustellen, dass alle finanzierten Projekte ordnungsgemäß auf die strategischen Ziele und Vorgaben eines Bauherren abgestimmt sind. Die Bedeutung dieser formellen Angleichung darf nicht unterschätzt werden. Planer müssen sowohl die externen als auch die internen Faktoren berücksichtigen, die einen Einfluss darauf haben könnten, ob eine Organisation ihre strategischen Ziele ohne Angst oder Bevorzugung verfolgen kann, sie müssen das für jedes Projekt benötigte Kapital schätzen und die zu finanzierenden Projekte bewerten und einstufen.

2. Implementierung eines strengen Projektbewertungsprozesses

Ein standardisierter Prozess, bei dem jedes Projekt bewertet, benotet und priorisiert wird, hilft dabei, Lieblingsprojekte und Vetternwirtschaft zu vermeiden. Projekte können nach Dringlichkeit, Durchführbarkeit, Risiko und strategischer Ausrichtung eingestuft werden. Die Projekte mit der größten positiven Wirkung und den geringsten Opportunitätskosten erhalten in der Regel den Zuschlag.

3. Aufbau starker Führungsstrukturen

Klare Führungsstrukturen liefern im Laufe der Zeit den Beweis dafür, dass Sie das bekommen, wofür Sie bezahlt haben – Zeitpläne werden eingehalten und Risiken werden gemanagt und gemindert. Eine klare Verbindung zwischen der Finanzabteilung, die Kapitalbudgets freigibt, und dem PMO, das diese Budgets erhält und monatliche Prognosen an die Finanzabteilung zurückgibt, sorgt dafür, dass jede Abteilung in ständiger Abstimmung bleibt, falls erneute Genehmigungen erforderlich sind. Starke Führungsstrukturen sollten die Richtlinien und Verfahren enthalten, für die jede Gruppe verantwortlich ist, sowie eine Referenzsystemarchitektur, die sowohl festlegt, wann und wie bestimmte Daten und Informationen Abteilungsgrenzen überschreiten, als auch die Häufigkeit der Entscheidungsfindung und Berichterstattung der Stakeholder.

4. Förderung der bereichsübergreifenden Zusammenarbeit

Die Förderung der bereichsübergreifenden Zusammenarbeit zwischen den wichtigsten Abteilungen ist von äußerster Bedeutung, insbesondere zwischen der Abteilung für Kapitalplanung/Finanzen und der Ausführungsgruppe des Projektmanagementbüros. Sie sollten sich in bestimmten Abständen und zu bestimmten Zeiten austauschen, idealerweise mindestens einmal im Monat.

Aber eine solche Zusammenarbeit muss nicht nur intern erfolgen. Im Rahmen des Ausführungsprozesses beauftragen die Bauherren häufig ausführende Teams (Auftragnehmer/Lieferanten). Es ist von entscheidender Bedeutung, dass diese ausführenden Teams auf wichtige Projektdokumente, Zeitpläne, Risiko- und Kosteninformationen zugreifen und diese mit dem PMO teilen können. Kein Bauprojekt findet in einem Vakuum statt, und alle müssen zu einem gemeinsamen und einheitlichen Plan beitragen und daran mitarbeiten.

5. Flexibilität und Anpassungsfähigkeit zeigen

Ja, Bauherren wünschen sich Vorhersehbarkeit bei ihren Investitionsplanungsstrategien, um sicherzustellen, dass Fristen eingehalten werden und die Kosten unter Kontrolle bleiben, aber es trotzdem ist wichtig, flexibel zu bleiben. Planer müssen Flexibilität in die Investitionsbudgets einbauen, um sich an ständig wechselnde Bedingungen anpassen zu können, z. B. wenn die Materialpreise plötzlich in die Höhe schießen oder es zu einem extremen Wetterereignis kommt.

6. Einsatz von Technologie und Datenanalyse

Die Technologien, die Sie auswählen, sollten mit dem Endziel vor Augen beginnen. Sind die Technologien so konzipiert, dass Projektinformationen für diejenigen, die sie benötigen, leicht zugänglich sind? Erleichtern sie es, Entscheidungsträger und Interessengruppen auf allen Ebenen auf dem Laufenden zu halten?

Technologien zur Investitionsplanung sollten Planern idealerweise dabei helfen, Projekte zu bewerten, zu priorisieren und auszuwählen, die mit den strategischen Zielen der Organisation übereinstimmen. Sie sollten zudem mit den Projektmanagementtechnologien des PMO und der Ausführenden kompatibel sein, die die erforderlichen Prognosen bereitstellen, die Planer benötigen, um Anpassungen in ihrem Projektportfolio vorzunehmen.

Sobald alle Projekte im Portfolio zusammen angezeigt werden, lassen sich neue Möglichkeiten ganz einfach finden und Erkenntnisse gewinnen. In die integrierten Technologien für die Investitionsplanung und das Projektmanagement des Portfolios eingebaute Dashboards für die Datenanalyse bieten Planern und PMO/Ausführenden die Einblicke, die sie benötigen, um fundierte Entscheidungen zu treffen.

7. Risikomanagement priorisieren

Projektrisiken treten in zwei Phasen auf: während der Antrags-, Priorisierungs- und Auswahlphase und während der Projektdurchführungsphase. Investitionsplaner konzentrieren sich auf Ersteres, Ausführende auf Letzteres. Die Einrichtung eines Risikomanagementrahmens in beiden Phasen ist von entscheidender Bedeutung.

8. Transparenz und Rechenschaftspflicht sicherstellen

Da Investitionsprojekte immer komplexer werden, ist es von entscheidender Bedeutung, klare Service-Level-Vereinbarungen zu erstellen und alle Beteiligten in jeder Phase regelmäßig auf den neuesten Stand zu bringen, um Transparenz und Rechenschaftspflicht zu gewährleisten. Zu diesen Interessengruppen gehören nicht nur Bauherren, Planer und Ausführende, sondern auch Regulierungsbehörden.

9. Fokus auf kontinuierlichen Verbesserungsprozess

Kontinuierliche Verbesserung bedeutet, laufende Prozesse auf der Grundlage von Erkenntnissen aus Fehlern und Misserfolgen bei früheren Projekten zu verfeinern. Dazu gehört auch, bestehende Projektprozesse ständig an sich ändernde Anforderungen anzupassen.