財務建模的定義

財務建模提供企業績效的數位視圖，可協助預測企業未來的表現。財務建模是一個廣泛的術語，涵蓋許多不同類型的模型。財務建模的用途廣泛，例如內部財務團隊會用財務建模來評估企業健康狀況，以制定預算和投資決策；外部股權分析師也用此方法來決定是否購買或出售公司股票，或是收購企業還是貸款給企業。一般而言，財務模型提供企業目前財務狀況，以及對其未來的預測的概覽。

什麼是財務建模？

財務建模是建立企業歷史財務績效總結的過程，旨在預測企業未來的表現。這些模型依賴核心會計報表 (包括損益表、資產負債表和現金流量表)，並結合對未來前景 (例如銷售、費用和資本投資) 的假設。財務模型將歷史績效資料與預測趨勢結合，以估算未來幾個季度的銷售額或企業的估值。

財務建模可協助企業領導者針對投資、預算和專案做出明智的決策。準確的模型可協助領導者以資料導向的方法，確定決策的財務影響力並規劃未來，進而提高企業的獲利能力，同時推動成長。這些模型也可以協助外部分析師瞭解企業在做出收購、投資和貸款決策方面的價值。

重點精華

• 財務建模提供企業績效和未來前景的概覽，將歷史績效資料與未來假設結合，以此建立預測。
• 財務建模是財務決策、策略和投資分析的關鍵資料導向方法。
• 建模可用於對企業進行估值，有助決定是否收購或投資該公司、向其提供貸款、建立合作關係或做出其他財務承諾。

財務建模詳解

財務建模通常由專門從事財務規劃與分析 (FP&A) 的員工完成。在企業內部使用財務模型的分析師通常在財務部門工作，並且對會計和財務原則有深入的瞭解。FP&A 團隊通常從三報表法開始，檢查公司目前的財務報表 (最新的損益表、資產負債表和現金流量表) 以及支援計畫。作。在公司以外，從事財務建模的分析師可能在投資銀行、私募股權或創投公司或其他與公司價值及其未來前景息息相關的公司工作。

分析師從財務績效資料的基礎上，審視對未來趨勢和業務驅動因素的假設。驅動因素是任何可能顯著影響未來收入或支出的因素，可以來自企業內部或外部。內部驅動因素的範例可能包括預期銷售、製造能力、庫存或未交訂單，所有這些都將影響公司在下一季的銷售量。外部驅動因素的範例可能包括經濟因素，例如利率或失業率，或可能減緩或加速銷售的新政府法規。透過這些因素，分析師可以預測公司短期 (下一季、本會計年度) 或長期 (通常三到五年) 的財務狀況。短期預測往往比長期預測更準確，因為短期預測更容易預測驅動因素和假設。

財務建模的目標是全面瞭解公司的財務前景和價值，以及專案和投資的價值。企業高階主管使用這些模型來協助做出決策，包括在何處投資、支出、收購、剝離、僱用或解僱員工。財務領導者使用模型來預測公司股票的未來價值和市場估值。FP&A 團隊使用模型來測試各種場景、估計新專案的價值、決定預算並分配人員數量。

為什麼財務建模很重要？

財務建模很重要，因為它可以協助企業領導者做出更多、更明智的資料導向決策。透過建立財務模型，企業可以預測潛在結果、識別潛在風險並調整策略。情境規劃在很大程度上依賴財務建模，因為分析師會進行假設並評估決策可能的風險和回報，例如增加新工廠、醫院或零售店地點等重大的資本投資。分析師透過建立模型來做出融資決策，例如是否使用債務、股權或現金來支付這些大型投資。財務建模非常重要，有助做出可實現長期成長的合理財務決策，瞭解成長所帶來的價值，以及瞭解企業為實現成長所冒的風險。

什麼是財務建模？

財務模型的用途非常廣泛。場景建模尤其廣泛用於協助分析師執行「假設」評估。此類評估著眼於模型中的關鍵驅動因素和假設，應用一系列值並確定最佳、最差和最可能的結果。這些模型協助領導者做出有關公司策略的重要決策，例如：

• 保障資金：財務模型提供公司財務健康狀況的概況和對未來估值的估計，所有這些都將決定公司可以籌集多少資金，以及將花費多少資金。
• 併購 (M&A)：如果一家公司正在尋求收購一家企業或可能是收購目標，那麼財務模型是確定其估值的核心，從而確定潛在買家應出價以及潛在賣家應接受的價格。
• 投資新專案：包括擴大營運，例如在新的國家/地區開設新的商店或銷售處。
• 配置資本：為了確定投資的優先順序，首先必須決定把錢花在哪裡。例如，公司可能會投資於隨著時間推移而貶值的長期資產，例如製造設備，以快速提高產量。或者，公司可投資於隨著時間推移可能會升值的資產，例如房地產。
• 年度預算與預測：年度計畫依賴財務模型，通常會匯總整個公司各個部門 (例如銷售、行銷、製造和研發) 的模型和計畫。這些模型和計畫決定了下一財政年度的預算和員工人數。
• 提供財務指引：在季度投資者會議中，上市公司通常會提供指引，包括下一季的預期收入和每股盈餘。這些指引可能會對公司的股價產生重大影響，具體取決於公司的預測以及是否達到這些目標。
• 風險管理：場景建模可以協助公司領導者預測關鍵風險，並考慮應如何應對。財務模型可協助公司領導者瞭解哪些因素最有可能導致風險，例如銷售額下降到什麼程度可能會導致現金耗盡而被迫宣布破產。

財務建模的優勢

如果沒有強大的財務模型，大公司根本無法有效運作。以下是企業領導者能夠獲得的主要優勢：

• 風險緩解計畫：財務建模有助於識別潛在風險，讓企業領導者能夠採取措施緩解風險，並在這些風險成為現實之前快速地做出適當的回應。
• 識別成長機會：財務建模有助於識別成長機會，讓企業領導者針對投資方向做出正確的決策。
• 融資清晰度：透過建立模型，清楚瞭解公司的財務狀況和前景，協助公司從銀行或股權投資者募集資金。它還可以協助企業領導者瞭解公司能夠募集多少資金以及需要多少成本。
• 預算和資源配置：協助企業領導者制定預算、為每個部門分配人員、每年評估專案，從而將更多預算配置給投資報酬率更高的領域。
• 利害關係人財務洞察：財務模型為股東和貸方提供重要訊息，例如公司估值、未來股利、現金狀況或季度收入和盈餘預測。

財務建模的挑戰

財務建模面臨的一大挑戰是如何從準確且完整的資料著手，就連負責建立模型的企業內部分析師也面臨此難題。對於內部分析師而言，財務資料通常儲存在財務軟體或企業資源規劃 (ERP) 系統中。這些系統通常不會連線至其他軟體系統，例如管理銷售的系統 (儲存收入預測資訊) 或專案系統 (記錄多項成本)。公司可能會將此所有資料匯出至試算表，然後將這些資料合併至單一工作表中進行建模。此彙總方式會產生下列問題：

• 需要手動更新：這些數字會在固定的時間點匯出至試算表中，並且必須每日、每週或每月手動更新，以維持模型的準確度。
• 輸入過程易出錯：跨多個試算表工作，意味著輸入過程容易出現人為錯誤。
• 薄弱的預測公式：用於計算預測的公式可能無法支援多個試算表模型或使用者。
• 資料擷取不完整：資料可能會不完整，例如隱藏在未入帳的營運或供應鏈系統中。

財務建模的其他挑戰包括：

• 有偏見的假設：對未來過於樂觀或悲觀的假設。
• 遺漏有影響力的變數：遺漏應該包括在內的、可影響相關模型的變數。
• 未考慮到的不確定性：未能考慮到的不確定性和風險，例如資本成本突然增加。
• 僵化的模型適應性：模型不靈活，無法快速適應突然的市場變化。
• 缺乏場景建模：缺乏「假設」場景模型，無法預測問題發生時的一系列可能結果。
• 複雜的公式挑戰：難以建立、解釋和維護包括統計和機率分佈等複雜的數學公式。

財務建模範例

財務模型提供企業在某個固定時間點的概覽。這些財務模型可用於評估整個公司、業務線，甚至是專案，例如工廠擴建或行銷活動。以下是一些財務建模範例：

如何建立財務模型

建立財務模型的捷徑是使用內建多個模型和公式的軟體，用於預測收入、獲利能力、情境建模、資本支出等。規劃軟體還可能提供自由格式的環境，其外觀和操作類似於試算表，但可以即時從其他系統提取資料，確保模型始終使用最新的數字。

如果您在試算表中從頭開始建立財務模型，步驟將根據模型類型而變化。一般而言，財務建模應包含下列步驟：

1. 決定要建立的財務模型類型：許多模型將根據公認的會計原則建立公式，但對於更複雜的模型，您將需要建立自訂公式。
2. 審查公司的財務報表，並將其與相同產業中的類似公司進行比較，考慮公司的歷史記錄、收入來源、資本結構等屬性。這將協助企業確定要包含在模型中的關鍵假設 (例如收入成長、總目標市場、營運成本和利潤率)，以及主要風險。
3. 輸入歷史資料：為了提高預測準確度，最好包括過去三年的財務結果 (稱為「實際值」)，這有助於發現過去的模式，並根據這些模式推斷未來。
4. 計算公式所需的任何財務比率：這可能包括公司的預測毛利率、淨利潤率或逐年成長率，具體取決於您要建立的模型。
5. 計算預測結果：同樣地，此計算取決於您要建立的模型，而且通常使用成長率來預測收入。成本專案 (例如銷售成本、研發費用以及一般和管理費用)，均基於歷史收入利潤率 (以銷售百分比表示)。在對預測做出未來假設時，除了您自己的公司，還要考慮到更廣泛的市場趨勢。在模型中明確這些假設，透過方法輕鬆更改這些假設並顯示結果範圍。
6. 連結對帳單：預測在很大程度上取決於準確的歷史資料。隨著新的實際情況出現，企業必須更新預測。

以下是執行現金流量折現模型的步驟，為您提供更具體的範例：

• 預估企業或專案的未來現金流量，考慮上述因素來預測收入、成本、利潤和市場規模。
• 確定折扣率，這通常是公司的加權平均資本成本 (WACC)，反映投資者的預期回報。
• 根據折現率和現金流量的流入時間，透過折現計算未來現金流量的淨現值 (NPV)。
• 藉由查看 NPV 是否為正數，以及其他專案是否具有較大的 NPV 來進行分析。

7 個財務建模最佳實務

財務模型的最佳實務可能因產業而異，甚至因公司而異。一般而言，以下是建立模型時需要考慮的最佳實務。

1. 選擇模型：考慮現金流量折現法、槓桿收購、可比公司模型或敏感度模型等因素，確定最能滿足業務需求的模型。
2. 規劃並概述模型：確定時間表、要預測的季數或年數，以及需要包含多少歷史資料。列出會影響模型的驅動因素和假設；這些因素對於每個公司和產業來說都會有所不同。透過檢閱最近的年度報告，瞭解過去的財務團隊認為哪些是企業的重要驅動因素。
3. 從準確的資料入手：確保使用最新的實際值，以獲得最準確的預測。您應該嘗試連結來自各部門的計畫，例如財務、人力資源、銷售和營運。
4. 確保假設保持合理：沒有人喜歡聽到壞消息，因此總是容易對下一個季度或下一年度過於樂觀。您需要考慮到當前的市場狀況、產業的健康狀況和其他影響，制定切合實際的目標。
5. 測試準確性：財務團隊的其他成員必須能夠理解您的公式，確認其合理性，重現結果，並認可您的總體結論。由於錯誤是無法避免的，定期的同儕審查和測試將有助於減少錯誤。
6. 做好筆記：當 FP&A 專業人員轉換至新的職位、團隊或公司時，需要將財務模型移交給繼任者。繼任者必須要能夠輕鬆地理解該模型，並在未來的預測期間重複使用模型。
7. 保持模型的彈性：情況可能隨時發生意外變化，因此您必須能夠快速調整模型，以應對不可預見的事件和意外情況。
8. 保持透明：公司的財務模型必須與多個高階主管和利害關係人共用，包括財務部門以外的人員。他們想瞭解您是如何得出特定的結論。因此，您需要展示您的工作，讓模型使用者對假設提出挑戰。做好準備，用簡單的語言來解釋結果，而不是依賴複雜的數學計算。

使用 Oracle Cloud 建立準確而值得信賴的財務模型

要建立和維護財務模型，最簡單的方法是使用專門設計的軟體。Oracle Cloud Enterprise Performance Management (EPM) 等軟體包括數百個預先建置的財務模型和公式，以及自由格式的試算表環境，可實現更複雜的建模。Oracle Cloud EPM 可以即時從 Oracle Fusion Cloud Enterprise Resource Planning (ERP) 中提取實際值，從而確保始終採用最新的數字。您可以選擇模型，輸入驅動因素和假設，並立即取得結果。此應用程式可輕鬆連接至 Oracle 的其他規劃軟體，包括 Oracle Cloud ERP 的專案計畫、Oracle Cloud Sales Planning、Oracle Fusion Cloud Supply Chain Planning 和 Oracle Fusion Cloud Human Capital Management (HCM) 中的人力規劃功能。這些連接可協助您檢視整個企業的所有計畫，並瞭解某個部門的變化如何影響企業內其他部門的計畫。

財務建模常見問題

財務建模由哪四個主要部分組成？
財務建模的四個主要組成部分為假設、財務報表分析、估值和敏感度分析。假設涉及對企業的未來業績做出有根據的猜測。財務報表包括損益表、資產負債表和現金流量表。估值涉及確定企業或投資的價值。敏感度分析涉及測試案例，以瞭解其如何影響企業的財務狀況。

財務模型有哪六種？
六種最常用的財務模型包括現金流量折現法 (DCF)、可比公司分析 (CCA)、槓桿收購 (LBO)、分類加總法、期權定價和蒙地卡羅模擬。

如何建立財務模型？
建立財務模型的過程包括收集和分析當前財務報表中的資料，識別可能影響公司未來業績的因素（也稱為「驅動因素」），創建假設和情景，執行計算，以及測試模型的準確度。